Resumo diário
Focus aproxima a Selic de fim de ano da taxa atual no dia do Copom
Vante Macro · publicado em 04/11/2026 15:03 BRT
· 5 min de leituraA Selic está em 13,75% nesta quarta-feira, 4 de novembro, dia de reunião do Copom. A Pesquisa Focus, com dados até 30 de outubro, ainda projeta juro menor no fim do ano: 13,5% . A distância entre os dois números diminuiu: o hiato entre a Selic e a Focus caiu 25 pontos-base, para 25 pontos-base , cerca de 3,2 vezes a oscilação típica dessa série. A projeção para a Selic no fim de 2026 subiu 0,25 pontos percentuais .
Fora da Focus, a expectativa aponta para o mesmo lado. Uma pesquisa do Valor divulgada ontem mostra que 72 de 105 casas esperam a manutenção da Selic em 13,75% hoje (valor_financas). O Ibovespa sobe na manhã desta quarta à espera da decisão (valor_financas). O resultado da reunião terá texto próprio.
A revisão vai além de 2026. A Selic esperada para o fim de 2027 subiu 0,75 pontos percentuais, para 12,5% . A projeção de PIB para este ano caiu 0,0391 pontos percentuais, para 1,7607% . Os analistas passaram a projetar juro mais alto por mais tempo e crescimento menor.
Essa combinação encontra famílias mais endividadas. O endividamento chegou a 18,07% da renda em agosto , fora da faixa usual. A inadimplência de pessoa física ficou em 4,98% em setembro , 0,84 pontos percentuais acima de um ano antes. O sinal clássico de fragilidade seria o crédito desacelerar com a dívida no topo, e isso ainda não aparece: o impulso de crédito ficou positivo em 0,4774% em setembro . A confiança do consumidor recuou 2,52 pontos em outubro, para 118,59 pontos .
Por que importa: com juro esperado mais alto por mais tempo, o CDB e o Tesouro atrelados ao CDI continuam rendendo bem, mas o alívio na taxa média de crédito, hoje em 32,36% ao ano , demora mais a chegar para quem já paga prestação.
Movimentos atípicos
A queda do hiato entre a Selic e a Focus foi tratada na abertura.
A Focus projeta IPCA de 3,98% para 2029 , alta de 0,48 pontos percentuais e cerca de 3,2 vezes a oscilação típica da série. A dúvida sobre a inflação chegou ao horizonte mais longo da pesquisa, que costuma ficar quase parado. Por que importa: inflação esperada maior em 2029 reduz o ganho real de quem tem título prefixado longo e indica reajustes maiores em contratos e preços para o consumidor e o pequeno empresário.
A Selic esperada para 2029 subiu 0,25 pontos percentuais, para 10,25% , outro salto raro, também da ordem de 3,2 vezes o habitual. Por que importa: quem aplica em pós-fixado conta com remuneração mais alta no longo prazo, e o financiamento longo, como o imobiliário, perde a perspectiva de ficar mais barato.
O dólar projetado para 2029 subiu 0,16, para R$ 5,45 , um valor cerca de 3,1 vezes maior que a oscilação típica. Em 4 de novembro, o dólar estava em R$ 5,4778 . Por que importa: dólar mais caro à frente encarece insumos importados e corta a margem do pequeno negócio, e protege a parte da carteira do investidor que está em moeda estrangeira.
O IPCA esperado para 2027 subiu 0,3646 pontos percentuais, para 4,7646% , fora da faixa usual: a variação é cerca de 3,0 vezes maior que o costume. Por que importa: prestação e aluguel reajustados por índices de preço tendem a pesar mais no orçamento em 2027, e o investidor passa a exigir mais do título atrelado à inflação.
O dólar esperado para 2027 subiu 0,2, para R$ 5,4 , um movimento equivalente a cerca de 2,9 vezes a oscilação típica. Por que importa: o consumidor deve pagar mais por eletrônicos e viagens no próximo ano, e a carteira com parte em dólar ganha proteção.
O IPCA esperado para 2028 subiu 0,22 pontos percentuais, para 4% , também cerca de 2,9 vezes acima do habitual. Por que importa: com três anos seguidos de inflação projetada mais alta, o poupador precisa de ganho real maior para preservar o patrimônio, e o pequeno empresário tem menos previsibilidade para definir preços.
Cobertura completa das séries
| Series | Current | MoM Δ | YoY Δ | Trend | Note |
|---|---|---|---|---|---|
| FOCUS SELIC | 13,5% a.a. | +0,25 | +0,25 | stable | movimento raro; acima da média 12m (13,33) |
| FOCUS IPCA 2029 | 3,98% a.a. | +0,48 | +0,48 | stable | movimento raro; acima da média 12m (3,66) |
| FOCUS SELIC 2029 | 10,25% a.a. | +0,25 | +0,25 | stable | movimento raro; acima da média 12m (10,08) |
| SELIC vs Focus Gap | 25,0 pontos-base | -25,00 | -25,00 | stable | movimento raro; abaixo da média 12m (41,67) |
| FOCUS FX 2029 | R$ 5,45/US$ | +0,16 | +0,16 | rising | movimento raro; acima da média 12m (5,35) |
| FOCUS IPCA 2027 | 4,7646% a.a. | +0,3646 | +0,3646 | rising | fora da faixa usual; média 12m 4,53 |
| FOCUS FX 2027 | R$ 5,40/US$ | +0,20 | +0,20 | stable | fora da faixa usual; média 12m 5,27 |
| FOCUS FX | R$ 5,3428/US$ | +0,2798 | +0,2798 | rising | fora da faixa usual; média 12m 5,16 |
| FOCUS IPCA 2028 | 4,0% a.a. | +0,22 | +0,22 | rising | fora da faixa usual; média 12m 3,86 |
| FOCUS SELIC 2028 | 11,0% a.a. | +0,75 | +0,75 | stable | fora da faixa usual; média 12m 10,5 |
| FOCUS FX 2028 | R$ 5,40/US$ | +0,185 | +0,185 | rising | fora da faixa usual; média 12m 5,28 |
| FOCUS SELIC 2027 | 12,5% a.a. | +0,75 | +0,75 | rising | fora da faixa usual; média 12m 12,08 |
| FOCUS GDP | 1,7607% a.a. | -0,0391 | -0,0391 | falling | fora da faixa usual; média 12m 1,78 |
| FOCUS GDP 2027 | 1,198% a.a. | -0,0802 | -0,0802 | falling | fora da faixa usual; média 12m 1,25 |
| SELIC | 13,75% a.a. | +0,00 | +0,00 | stable | mantida estável; igual à média 12m |
| USD/BRL | R$ 5,4778 | +0,1358 | +0,1358 | stable | ligeiramente acima do usual; média 12m 5,42 |
| Short-Term Fixed Rate | 14,198% a.a. | +0,03 | +0,03 | stable | defasado (stale); ligeiramente acima do usual |
| Long-Term Fixed Rate | 15,335% a.a. | +0,311 | +0,311 | rising | defasado (stale); ligeiramente acima do usual |
| Real Rate (IPCA+) | 7,586774% a.a. | +0,0623 | +0,0623 | stable | defasado (stale); ligeiramente acima do usual |
| CDI | 0,050788% a.d. | +0,00 | +0,00 | stable | mantido estável; igual à média 12m |
Indicadores citados
Este conteúdo é puramente informativo e não constitui recomendação de investimento. Consulte um profissional certificado pela CVM antes de tomar decisões financeiras.