Insights

**Tesouro IPCA+ fecha em 7,60% ao ano**

O Tesouro IPCA+ de longo prazo fechou ontem em 7,604571% (tesouroipca) ao ano, patamar acima da média histórica da série. Quem compra o papel trava retorno real no nível atual; quem financia imóvel ou equipamento no longo prazo convive com

Câmbio longo recua em movimento raro; juros reais sobem na curva

A expectativa para o dólar em 2029 cedeu a 5,395 R$/USD (focusfx2029) na Pesquisa Focus de 29 de maio, oscilação cerca de 3,2 vezes acima da variação típica da série. Para um indicador que quase nunca varia, o recuo de 0,005 R$/USD na marge

**Ibovespa recua na margem e juro real sobe na curva longa**

O Ibovespa abre a semana em 173.788 pontos (bcbibovespa), com recuo de 1.275 pontos no mês e de 3.571 pontos em 12 meses. O índice está acima da faixa histórica com tendência de baixa. O juro real na curva longa avançou. O Tesouro IPCA+ che

Déficits gêmeos — desequilíbrios fiscal e externo coexistem

A identidade contábil (S − I) = (G − T) + CC prevê que uma piora fiscal alarga o déficit em conta corrente quando a poupança privada não absorve o desequilíbrio. No Brasil, a pressão não vem da balança comercial, que costuma ser superavitár

PIB do primeiro trimestre acelera e mercado revisa crescimento de 2026

O PIB totalizou R$ 1.143.880,5 bilhões (ibge_gdp) no primeiro trimestre de 2026, com expansão de R$ 71.661,2 bilhões (ibge_gdp) na comparação anual, puxado pelo agronegócio e pelo consumo das famílias. O mercado projeta crescimento de 1,8884% ao ano em 2026 (focus_gdp), enquanto as expectativas de inflação seguem em 5,0393% ao ano (focus_ipca), 0,5393 pontos percentuais acima do registrado há 12 meses.

Expectativa de IPCA para 2027 sobe acima do teto da meta; prefixados avançam

A Pesquisa Focus da semana encerrada em 22 de maio trouxe a expectativa de IPCA para 2027 a 4,01% (focusipca2027) ao ano, acima do teto da meta de 4,0%, com oscilação cerca de três vezes superior à variação típica da série. Para quem tem Te

Inflação implícita sobe e Focus revisa IPCA para cima

A inflação implícita extraída da curva de juros fechou ontem em 4,9734 pontos percentuais (derivedbreakeveninflation), com alta de 0,1627 pontos percentuais no mês. É o dado que mais se mexeu entre as séries de mercado nesta semana e aponta

**Focus eleva IPCA 2026 para acima do teto da meta**

A Pesquisa Focus com dados até 22 de maio elevou a projeção do IPCA de 2026 para 5,0393% (focusipca) ao ano, avanço de 0,0994 pontos percentuais na semana. O resultado fica acima do teto da meta de 4,5%. A expectativa para 2027 subiu para 4

Prefixados cedem; breakeven de inflação acima do usual

Curva de juros Os prefixados continuam cedendo. O Tesouro Prefixado curto encerrou a última sessão em 13,805% (tesouroprefixadocurto) ao ano — queda mensal de 0,1025 pontos percentuais (tesouroprefixadocurto). O vencimento longo fecha em 14

Índice de condições monetárias — stance líquida além da SELIC

O framework de condições monetárias sustenta que a Selic é apenas um dos componentes do custo efetivo do dinheiro. As condições reais combinam a taxa de política, o câmbio, a oferta monetária (bcbm2) e os spreads bancários (bcblendingrate).

Mercado sobe aposta na Selic terminal enquanto IGP-M dispara em abril

A expectativa de fim de ciclo para a Selic subiu 0,25 pontos percentuais na semana, chegando a 13,25% ao ano (focus_selic) — variação classificada como rara pela frequência histórica. O IGP-M de abril avançou 2,21 pontos percentuais sobre março, encerrando em 2,73% ao mês (bcb_igpm), bem acima da média dos últimos doze meses de 0,070769% ao mês (bcb_igpm).

Focus eleva projeção para a Selic e IPCA esperado continua em alta

A Pesquisa Focus de 15 de maio revisou para cima a expectativa para a Selic no fim de 2026: 13,25% ao ano (focusselic), avanço de 0,25 ponto percentual na margem. O movimento é raro — a oscilação ficou cerca de 3,2 vezes acima da amplitude

**Focus aponta Selic a 13,25%, em movimento raro; breakeven de inflação recua**

O dólar fechou ontem a R$ 5,0077 (bcbusdbrl), recuo de R$ 0,0224 na margem. A Pesquisa Focus desta semana projeta o câmbio a R$ 5,20 (focusfx) ao fim de 2026, acima do nível atual. A Selic permanece em 14,5% (bcbselic) ao ano, fixada pelo C

Hiato do produto — PIB efetivo vs PIB potencial

O hiato do produto — PIB efetivo acima do potencial — pressiona preços e comprime o desemprego. Com crescimento potencial brasileiro em torno de 2,0% a 2,5% ao ano, qualquer resultado acima dessa faixa sinaliza aquecimento, não recuperação.

Juros longos avançam e câmbio se firma acima de R$ 5,06 na semana

O Tesouro Prefixado longo fechou a sexta-feira a 14,316% (tesouro_prefixado_longo) ao ano e o dólar encerrou o dia 15 de maio em R$ 5,0654 (bcb_usd_brl), com a curva de juros em elevação ao longo da semana. As expectativas para a Selic em 2027 subiram 0,25 pontos percentuais no mês para 11,25% (focus_selic_2027), reflexo de revisões dos economistas para a inflação e os juros de 2026.

Juro longo sobe na semana com Selic parada em 14,5%

A Selic encerrou a semana em 14,5% ao ano (bcbselic), sem variação mensal ou anual. O mercado esperava manutenção. O Banco Central confirmou. A curva prefixada seguiu outro ritmo. O Tesouro Prefixado Longo fechou em 14,166% ao ano (tesourop

Selic em 14,5%; prefixados operam em alta

A Selic se mantém em 14,5% (bcbselic) ao ano, conforme a leitura desta sexta-feira, 15 de maio, sem variação no mês. Na curva de juros, o Tesouro Prefixado longo encerrou ontem em 14,166% (tesouroprefixadolongo) ao ano. Alta de 0,18 ponto p

**Copom mantém Selic; Focus 2027 em máxima histórica e curva fecha em alta**

O Copom manteve a Selic em 14,5% (bcbselic) ao ano nesta quinta-feira. A decisão era esperada: a pesquisa Focus de 8 de maio projeta 13,0% (focusselic) ao fim de 2026. O movimento relevante está na ponta longa das expectativas. A projeção F

**IGP-M de abril dispara; mercado eleva projeção de Selic para 2027**

O IGP-M de abril registrou 2,73% (bcbigpm) ao mês — alta de 2,21 pontos percentuais sobre março. A média da série nos últimos 12 meses era de 0,07% (bcbigpm), com z-score de +2,51. A pressão no atacado chega quando as expectativas de inflaç

**Copom mantém Selic em 14,5% e mercado eleva expectativa de juro para 2027**

O Copom manteve a Selic em 14,5% ao ano (bcbselic) nesta terça-feira, sem variação mensal ou anual. O movimento mais relevante da semana vem das expectativas de longo prazo. A Pesquisa Focus projeta a Selic em 11,25% ao ano (focusselic2027)

Selic em 14,5%; real abre a semana mais forte que o consenso

A Selic está em 14,5% ao ano (bcbselic), sem alteração, dado atualizado hoje, 11 de maio. O mercado projeta cortes ao longo do ano: a Pesquisa Focus de 30 de abril espera 13,0% (focusselic) ao final de 2026. Chama atenção o câmbio. O dólar

A Selic permanece em 14,5% ao ano (bcb_selic), dado de 9 de maio. A taxa não registrou variação mensal nem anual; a média de 12 meses coincide com o nível atual.

O real inicia a semana em R$ 4,8999 por dólar (bcbusdbrl), com queda de R$ 0,0171 na cotação mensal. O z-score de -1,6768 posiciona o câmbio abaixo da média de R$ 4,92544 dos últimos 12 meses. Chama atenção o recuo da inflação implícita. O

Ata do Copom sinaliza piora nas expectativas; real fecha a semana valorizado

A Selic se mantém em 14,5% ao ano (bcb_selic), e a ata do Copom, divulgada nesta semana, detalhou preocupação com o conflito no Oriente Médio e a deterioração das expectativas de inflação. O dólar fechou sexta-feira em R$ 4,8999 (bcb_usd_brl), enquanto os termos de troca acumulam alta de 17,24 pontos percentuais em doze meses (derived_terms_of_trade).

**Copom mantém Selic em 14,5% e câmbio fecha semana abaixo de R$ 5**

O Copom manteve a Selic em 14,5% ao ano (bcbselic) neste sábado — mesma taxa do mês e do ano anterior, com média dos últimos 12 meses também em 14,5% ao ano (bcbselic). O IPCA de março está em 0,88% ao mês (bcbipca) e as expectativas para 2

Atualização Diária — 8 de maio de 2026

A Selic permanece em 14,5% (bcbselic) ao ano, sem alteração no dado atualizado hoje. O mercado precifica cortes à frente: o Focus projeta 13,0% (focusselic) para o fim de 2026, abrindo um gap de 150 pontos-base (derivedfocusgapbps) entre o

Real segue abaixo de R$ 5 e Ibovespa renova máxima

O dólar fechou ontem a R$ 4,9274 (bcbusdbrl), praticamente estável na margem (variação diária de +0,0032), mas acumula queda de 0,0612 em 12 meses. A cotação segue abaixo de R$ 5, distante da mediana Focus para o fim do ano, que projeta R$

Real abaixo de R$ 5 e IGP-M em disparada marcam início de maio

O dólar fechou ontem a R$ 4,9242 (bcbusdbrl), em queda de R$ 0,0345 no mês e R$ 0,0743 em 12 meses. O z-score de -2,17 confirma que o câmbio opera fora do padrão recente. O real negocia abaixo de R$ 5 enquanto o mercado projeta R$ 5,25 (foc

COPOM corta Selic em 25 pontos-base para 14,50% ao ano em decisão unânime

Atualização diária: 5 de maio de 2026

O câmbio fecha a semana abaixo de R$ 5,00. O dólar recuou para R$ 4,9587 (bcbusdbrl) em 4 de maio, abaixo da média de 12 meses de R$ 4,9834 e distante da projeção Focus de R$ 5,25 para o fim do ano (focusfx). A lacuna entre o câmbio à vista

Atualização diária: 4 de maio de 2026

O CDI a 0,0534% ao dia (bcbcdi) registra o z-score mais extremo do painel: -3,17. A taxa recuou 0,0009 pontos percentuais no mês, abaixo da média de 12 meses de 0,05405% (bcbcdi). O ajuste é coerente com a Selic em 14,5% (bcbselic) e a expe

Mercado eleva Selic de 2029 para 10% e corta projeção de PIB de 2027

A Pesquisa Focus publicada hoje, 4 de maio, com dados até 30 de abril, traz como principal revisão a alta de 0,25 pontos percentuais na mediana da Selic para 2029, que passou de 9,75% para 10,0% (focusselic2029) ao ano. A projeção de PIB pa

Semana macro Brasil — 28 de abril a 2 de maio de 2026

Selic estável em 14,5% mantém a renda fixa atrativa, mas IGP-M em 2,73%, petróleo acima de 113 dólares e expectativas de inflação desancoradas estreitam o espaço para os cortes que o mercado precifica no segundo semestre. A confiança da indústria caiu pelo segundo mês e o varejo recuou 2,2% em fevereiro. O aperto monetário chega à ponta real da economia.

Análise de Anomalias — 01/05/2026

Dez séries sinalizadas. Várias se agrupam em torno de um tema comum: inflação forte ao lado de preços de commodities elevados e termos de troca favoráveis, enquanto as expectativas de crescimento para 2027 cedem de forma persistente. --- C